La nueva «Ley Genius» de Estados Unidos, aprobada en 2025, ha puesto en marcha un reloj de cuenta regresiva para los emisores de ‘stablecoins’, y todos los ojos están puestos en el líder indiscutible del mercado: Tether (USDT). La legislación exige estándares de transparencia y auditoría sin precedentes, dando a compañías como Tether Limited un plazo de 18 a 36 meses para cumplir o enfrentar restricciones operativas en el mercado estadounidense.
Este movimiento regulatorio ataca directamente el núcleo del debate que ha rodeado a USDT desde sus inicios: ¿qué respalda realmente la paridad 1 a 1 de la criptomoneda con el dólar?
¿Qué es USDT y quién lo emite?
El Tether (USDT) es la ‘stablecoin’ más grande y utilizada del mundo, con una capitalización de mercado que supera los 183 millardos de dólares. Nació en 2014 con una propuesta simple pero revolucionaria: ofrecer la estabilidad del dinero fiduciario (el dólar) dentro del ecosistema volátil de los activos digitales.
La empresa responsable de su emisión es Tether Limited, una subsidiaria de Tether Holdings con sede en las Islas Vírgenes Británicas. Fue pionera en vincular un activo digital al valor del dólar estadounidense.
Su mecanismo de funcionamiento se basa en la emisión de tokens respaldados, teóricamente, por reservas mantenidas por la empresa.
El Desafío de la Paridad y el Respaldo
La clave del éxito de USDT es su promesa de paridad 1:1 con el dólar. Tether Limited se compromete a conservar reservas equivalentes en activos líquidos por cada USDT en circulación. En términos sencillos, por cada token emitido, la empresa sostiene que tiene un dólar o un activo de valor equivalente en sus reservas.
Históricamente, estas reservas han incluido efectivo, préstamos y otros activos. Sin embargo, la composición exacta de estas reservas ha sido un punto constante de debate y escrutinio regulatorio. Las críticas se han centrado en la falta de transparencia total y en si la totalidad de los USDT en circulación están plenamente respaldados por los activos más líquidos, como el efectivo.
Controversia y Avances Tecnológicos
Pese a las dudas sobre sus reservas, la utilidad de USDT es innegable. El token existe en múltiples redes de blockchain, lo que permite a los usuarios mover valor entre diferentes plataformas de manera eficiente.
Aunque inicialmente fue popular en redes como Omni y Ethereum (ERC-20), su mayor volumen de transacciones se observa actualmente en la red Tron (TRC-20).
Con el tiempo, y en respuesta a la presión del mercado y de los reguladores, Tether ha mejorado la presentación de sus informes y ha realizado certificaciones para intentar generar mayor confianza.
La «Ley Genius» y el Futuro de Tether
La nueva Ley Genius de EE. UU. representa el desafío regulatorio más significativo para Tether hasta la fecha. La legislación busca establecer un marco claro, exigiendo a los emisores cumplir con estándares rigurosos de transparencia financiera y auditorías periódicas.
El plazo de 18 a 36 meses otorgado a Tether Limited será crucial. La compañía deberá alinear sus operaciones y la divulgación de sus reservas a los nuevos estándares estadounidenses si desea mantener su dominio en el mercado global.
